Σχετικά Άρθρα
Ασπίδα απέναντι στη Δύση: Η Ρωσία πενταπλασιάζει τις αγορές χρυσού και γεμίζει τα κρατικά ταμεία με 279,42 δισ. ρούβλια
Τις προσπάθειες... απεξάρτησης από το δολάριο, εντείνει η Κίνα, αυξάνοντας τις αγορές χρυσού και μειώνοντας παράλληλα την έκθεσή της στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα.
Η κινεζική κεντρική τράπεζα αγοράζει χρυσό επί 23 συνεχόμενους μήνες, ενώ οι εισαγωγές του πολύτιμου μετάλλου κατέγραψαν ιστορικό ρεκόρ τους πρώτους οκτώ μήνες του 2026.
Την ίδια στιγμή, οι κινεζικές τοποθετήσεις σε αμερικανικά ομόλογα υποχώρησαν τον Ιούλιο στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 18 ετών, καθώς το Πεκίνο επιδιώκει να διαφοροποιήσει τα συναλλαγματικά του αποθέματα.
Η στρατηγική αυτή αποκτά ιδιαίτερη σημασία σε ένα περιβάλλον γεωπολιτικών εντάσεων και οικονομικής αβεβαιότητας, ενώ η αυξημένη κινεζική ζήτηση αναδεικνύεται σε σημαντικό παράγοντα στήριξης των διεθνών τιμών του χρυσού.
Επιπλέον 23 τόνοι χρυσού
Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) πρόσθεσε περίπου 23 τόνους χρυσού τον Σεπτέμβριο, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη μηνιαία αγορά εδώ και σχεδόν τρία χρόνια, σύμφωνα με τα στοιχεία της Κρατικής Διοίκησης Συναλλάγματος (SAFE). Με τον τρόπο αυτό, η κεντρική τράπεζα επέκτεινε το μεγαλύτερο σε διάρκεια σερί αγορών τουλάχιστον από το 2015.
Τα κινεζικά νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις στρέφονται στον χρυσό ως ασφαλές καταφύγιο. Η χώρα δαπάνησε το ποσό-ρεκόρ των 158,8 δισ. δολαρίων για εισαγωγές περισσότερων από 1.000 τόνων χρυσού κατά τους πρώτους οκτώ μήνες του 2026, σύμφωνα με τα τελωνειακά στοιχεία. Η αξία αυτή ξεπερνά τα 96,5 δισ. δολάρια και τους 886 τόνους που εισήχθησαν σε ολόκληρο το 2025.
Οι εισαγωγές χρυσού για καταναλωτική χρήση στην Κίνα έφτασαν σε ιστορικό υψηλό κατά τους πρώτους οκτώ μήνες του έτους, σύμφωνα με τον Aakash Doshi από τη State Street Investment Management. Τα αυξανόμενα premiums, δηλαδή τα επιπλέον ποσά που καταβάλλονται για τον χρυσό στην εγχώρια κινεζική αγορά σε σχέση με τις διεθνείς τιμές αναφοράς, υποδηλώνουν «ισχυρότερη εποχική ζήτηση ενόψει του χειμώνα», δήλωσε ο Doshi.
Η συσσώρευση του πολύτιμου μετάλλου πραγματοποιείται σε μια περίοδο κατά την οποία οι τιμές του χρυσού έχουν υποχωρήσει. Τον Σεπτέμβριο κατέγραψαν πτώση άνω του 8%, διαμορφούμενες περίπου στα 4.176 δολάρια ανά ουγγιά, έπειτα από το ιστορικό υψηλό άνω των 5.500 δολαρίων που σημειώθηκε τον Ιανουάριο.
Ο Doshi προβλέπει ότι οι τιμές του χρυσού θα κινηθούν μεταξύ 4.750 και 5.500 δολαρίων ανά ουγγιά έως το τέλος του πρώτου τριμήνου του 2027, με τη δυναμική της ζήτησης να λειτουργεί υποστηρικτικά.
Γιατί αγοράζει χρυσό η Κίνα
Το βασικό κίνητρο της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας είναι πολιτικό, σύμφωνα με τον Carsten Menke από τη Julius Baer. Όπως επισημαίνει, καθοριστικό ρόλο διαδραματίζουν «η εργαλειοποίηση του αμερικανικού δολαρίου και η συνακόλουθη επιθυμία να μειωθεί η εξάρτηση από τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα ως αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο».
Οι δυτικές κυβερνήσεις πάγωσαν τα περιουσιακά στοιχεία της ρωσικής κεντρικής τράπεζας μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022. Η εξέλιξη αυτή ανέδειξε τον κίνδυνο περιορισμού της πρόσβασης σε αποθεματικά που τηρούνται στο εξωτερικό σε περιόδους γεωπολιτικών εντάσεων, σε αντίθεση με τον χρυσό που φυλάσσεται στα θησαυροφυλάκια μιας χώρας και παραμένει προστατευμένος από τέτοιου είδους μέτρα.
Η Κίνα έχει μειώσει τις τοποθετήσεις της σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα, οι οποίες υποχώρησαν τον Ιούλιο στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 18 ετών, στα 618 δισ. δολάρια, σύμφωνα με τα στοιχεία του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών. Το Πεκίνο συνεχίζει έτσι να διαφοροποιεί τα συναλλαγματικά του αποθέματα.
Η κινεζική ζήτηση ενισχύεται επίσης από τη φήμη του χρυσού ως ασφαλούς καταφυγίου. Οι καταναλωτές της χώρας, ανήσυχοι για την εύθραυστη οικονομική κατάσταση, στρέφονται μαζικά σε χρυσά κοσμήματα, ράβδους και νομίσματα.
Οι εγχώριοι επενδυτές έχουν περιορισμένες εναλλακτικές επιλογές, καθώς η αγορά ακινήτων, η οποία αποτελούσε παλαιότερα τον βασικό αποθηκευτικό χώρο του πλούτου των νοικοκυριών, βρίσκεται σε πολυετή ύφεση. Ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης CSI 300 καταγράφει πτώση περίπου 8% από την αρχή του έτους, σε αντίθεση με τον S&P 500, ο οποίος σημειώνει άνοδο 13%.
Παράλληλα, οι αποδόσεις των τραπεζικών καταθέσεων και των ομολόγων έχουν μειωθεί, εν μέσω υποτονικής ζήτησης για δανεισμό. Η απόδοση του κινεζικού κρατικού ομολόγου διάρκειας ενός έτους υποχώρησε περίπου στο 1,2%, έναντι περίπου 4,46% στις ΗΠΑ.
«Το κόστος ευκαιρίας της διακράτησης χρυσού είναι επίσης πολύ χαμηλότερο στην Κίνα σε σύγκριση με πολλές δυτικές αγορές», δήλωσε ο Ole Hansen από τη Saxo Bank.
Στην ενίσχυση της πρωτοφανούς αγοραστικής δυναμικής συμβάλλει και το σχέδιο του Πεκίνου για τη δημιουργία μιας πιο ανεπτυγμένης εγχώριας αγοράς χρυσού, γεγονός που ωθεί τις αρχές να αναπληρώσουν τα αποθέματά τους, σύμφωνα με τον Menke. Ο ίδιος εκτιμά ότι η κεντρική τράπεζα αγόρασε περίπου 190 τόνους χρυσού έως το τέλος Αυγούστου του τρέχοντος έτους, συμπεριλαμβανομένων 110 τόνων που δεν είχαν ανακοινωθεί επισήμως.
Ο χρυσός ως ασπίδα
Η ζήτηση από την Κίνα έχει συμβάλει στην ανθεκτικότητα του χρυσού, αποτρέποντας μια βαθύτερη πτώση των τιμών του. Οι υψηλές αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων ασκούσαν πιέσεις στο πολύτιμο μέταλλο, το οποίο δεν προσφέρει τόκο ή άλλη τακτική απόδοση. Συνήθως, όταν τα επιτόκια αυξάνονται, η τιμή του χρυσού υποχωρεί.
«Οι αγορές από την Κίνα έχουν εξελιχθεί σε σημαντικό παράγοντα διαρθρωτικής στήριξης των τιμών του χρυσού», δήλωσε η Ewa Manthey από την ING Bank. Όπως πρόσθεσε, οι κεντρικές τράπεζες αγοράζουν χρυσό με μακροπρόθεσμο ορίζοντα και είναι πολύ λιγότερο ευαίσθητες στις διακυμάνσεις των τιμών σε σύγκριση με τους ιδιώτες επενδυτές.
Στο ίδιο μήκος κύματος, ο Carsten Menke επισήμανε ότι οι τιμές του χρυσού έχουν παραμείνει πάνω από τα επίπεδα του καλοκαιριού, παρά την εντονότερη άνοδο των προσδοκιών για τα επιτόκια και των αποδόσεων των ομολόγων. Η Fed έχει αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο μιας ακόμη αύξησης των επιτοκίων εντός του 2026.
Η Κίνα, η οποία διαθέτει τα πέμπτα μεγαλύτερα αποθέματα χρυσού παγκοσμίως, κατείχε 2.387 τόνους τον Αύγουστο, σύμφωνα με το World Gold Council. Η ποσότητα αυτή αντιστοιχεί σε λιγότερο από το ένα τρίτο των αποθεμάτων χρυσού που διαθέτουν οι ΗΠΑ.
Ωστόσο, μια ενδεχόμενη αναζωπύρωση της εμπιστοσύνης στην κινεζική αγορά ακινήτων και στο χρηματιστήριο θα μπορούσε να περιορίσει τη ζήτηση για χρυσό. Το ίδιο θα μπορούσε να συμβεί εάν το γουάν αποδυναμωνόταν περαιτέρω, καθιστώντας τον χρυσό ακριβότερο στην εγχώρια αγορά, ή εάν αυξάνονταν τα επιτόκια, κάνοντας τις τραπεζικές καταθέσεις πιο ελκυστικές. Αυτοί είναι ορισμένοι από τους παράγοντες που θα μπορούσαν να περιορίσουν τη ζήτηση, σύμφωνα με τον Hansen.
Η σημαντικότερη αλλαγή, ωστόσο, θα προέκυπτε εάν οι κεντρικές τράπεζες έχαναν το ενδιαφέρον τους για τη διαφοροποίηση των αποθεματικών τους και εάν αποκλιμακώνονταν οι γεωπολιτικές εντάσεις, εκτίμησε ο ίδιος, προσθέτοντας ότι «κανένα από τα δύο ενδεχόμενα δεν φαίνεται ιδιαίτερα άμεσο».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών